Um acordo de participação é o contrato entre uma empresa, seus acionistas existentes e um investidor entrante, estabelecendo os termos em que o investidor adquire uma participação: o que é investido, quais ações são emitidas em troca, quais direitos lhes são inerentes, como a empresa será administrada posteriormente e como o investidor poderá se retirar do negócio. Nos Países Baixos, ele complementa os estatutos da empresa e, no caso de uma sociedade limitada (besloten vennootschap ou BV), a escritura pública que efetivamente emite ou transfere as ações. O acordo vincula as partes envolvidas; os estatutos vinculam a empresa e todos aqueles que posteriormente se tornarem acionistas.
Acordo de participação, acordo de acionistas e memorando de entendimento.
Quatro documentos são recorrentes em uma rodada de investimento holandesa e são frequentemente confundidos. O Term Sheet (ou Term Sheet) registra as diretrizes comerciais e normalmente não é vinculativo, exceto pelas cláusulas de confidencialidade, exclusividade e custos, que são vinculativas e devem ser interpretadas como tal. O Contrato de Participação é o contrato operacional para este investimento: a subscrição, as condições de fechamento, as garantias e os direitos específicos do investidor. O Acordo de Acionistas rege a relação entre todos os acionistas de forma contínua. O Estatuto Social é o documento constitutivo da empresa, registrado na Câmara de Comércio e vinculativo para todos.
Em transações holandesas de menor porte, o contrato de participação e o acordo de acionistas são frequentemente combinados em um único documento, e não há nada de errado nisso, desde que a redação mantenha as duas funções distintas: o que é devido uma única vez, no fechamento do negócio, e o que continua a ser aplicável enquanto as partes forem acionistas.
A divisão de tarefas entre o contrato e o estatuto social é mais importante do que parece. Uma cláusula no contrato de participação vincula apenas as partes envolvidas. Se uma transferência de ações ocorrer em violação desse contrato, a transferência ainda poderá ser válida de acordo com o direito societário, deixando a parte lesada com o direito a uma indenização por perdas e danos ou a uma multa, em vez das ações. Tudo o que se destina a ter efeito contra todos, inclusive contra futuros acionistas, deve constar do estatuto social: as restrições à transferência, as classes de ações, os direitos de voto e de participação nos lucros e qualquer obrigação de ofertar ações em circunstâncias específicas. A prática usual é incluir as regras estruturais no estatuto social e os detalhes comerciais no contrato, verificando se ambos são coerentes.
O que o investidor realmente contribui
A contribuição é normalmente feita em dinheiro, e para uma BV holandesa não há capital social mínimo, portanto, as ações podem ser emitidas com um valor nominal de um centavo de euro, com o saldo do preço de subscrição contabilizado como ágio na emissão de ações. Essa é a estrutura padrão e mantém a flexibilidade nas distribuições posteriores.
São possíveis contribuições em espécie: propriedade intelectual, equipamentos, recebíveis convertidos em participação societária ou um negócio transferido para a empresa. Uma contribuição em espécie exige a descrição do que está sendo contribuído e, para que as ações sejam integralizadas validamente, a contribuição deve ser passível de avaliação monetária e efetivamente entregue. A propriedade intelectual, em particular, não é transferida apenas por meio de sua descrição em contrato: a cessão de direitos autorais ou de patentes exige as formalidades prescritas pela legislação pertinente, e a contribuição de software que transfere os direitos autorais para o fundador é um erro comum e dispendioso. Serviços e esforços futuros não podem ser contribuídos como pagamento de ações.
Nem todo investimento é em ações desde o início. Empréstimos conversíveis são amplamente utilizados nas primeiras rodadas de investimento na Holanda, geralmente convertendo-se na próxima rodada qualificada, com desconto e limite de avaliação. Eles evitam fixar uma avaliação muito cedo, mas exigem o mesmo cuidado que uma rodada de investimento em ações em três pontos: o que desencadeia a conversão, o que acontece se não houver uma rodada qualificada antes do vencimento e o que acontece em caso de saída antes da conversão. Nosso guia com a lista de verificação legal para uma rodada de financiamento de startups descreve os documentos necessários para cada modalidade.
Ações e classes de ações em uma BV holandesa.
Desde a liberalização da legislação societária holandesa, uma BV (Sociedade de Responsabilidade Limitada) pode emitir ações com características muito diferentes, e um contrato de participação deve especificar precisamente quais ações estão sendo emitidas. As ações podem não conferir direito a voto ou não ter direito a participação nos lucros, embora uma ação não possa não ter ambos. Diferentes classes de ações podem conferir diferentes direitos a lucros, diferentes direitos em caso de liquidação e direitos distintos de nomeação de um diretor. Essa flexibilidade explica por que o termo "ação preferencial" não significa nada por si só no contexto holandês: o que importa é o que os estatutos sociais estipulam que a classe de ações efetivamente recebe e em que ordem.
Três pontos técnicos podem confundir os investidores. As ações de uma BV são registradas, e sua emissão ou transferência exige uma escritura lavrada perante um tabelião holandês; nenhuma ação é transferida apenas pela assinatura de um contrato. A empresa mantém um registro de acionistas, e a inclusão nesse registro não equivale à propriedade. Além disso, os acionistas existentes têm um direito legal de preferência em novas emissões, proporcional à sua participação, que pode ser excluído ou limitado, mas apenas da forma prevista em lei e nos estatutos; uma emissão realizada sem o devido respeito a esse direito está sujeita a contestações.
Nos casos em que fundadores ou funcionários detêm direitos econômicos sem direito a voto, a prática holandesa costuma utilizar uma fundação que detém as ações e emite recibos de depósito. Nosso guia sobre STAKs e certificados de ações na Holanda explica o que essa estrutura permite e o que ela não permite. Para obter informações sobre a forma jurídica da empresa, consulte nosso guia sobre a BV como sociedade de responsabilidade limitada holandesa.
Governança: quem decide o quê depois que o dinheiro chega?
As cláusulas de governança são onde um acordo de participação se mostra realmente útil, pois determinam como a empresa será administrada durante os anos entre o investimento e a saída. A legislação societária holandesa distribui os poderes entre a assembleia geral de acionistas e o conselho de administração, e um contrato não pode simplesmente transferir esses poderes. O que ele pode fazer é condicionar o exercício de um poder ao consentimento, e é assim que o controle do investidor é estruturado na prática.
Assuntos reservados
Uma lista de assuntos reservados estabelece as decisões que o conselho não pode tomar, ou que a assembleia geral não pode aprovar, sem o consentimento do investidor ou de uma maioria definida. A lista deve ser proporcional ao tamanho da participação. Exemplos típicos incluem a emissão de novas ações ou opções, qualquer alteração nos estatutos, uma fusão, cisão ou venda da empresa, a alienação ou oneração de ativos relevantes, empréstimos acima de um determinado limite, a celebração de transações com partes relacionadas, a aprovação ou alteração substancial do orçamento anual, a nomeação ou destituição de diretores, a alteração da natureza da empresa e o início ou a resolução de litígios relevantes.
Dois pontos de redação determinam se a lista funciona. Cada item precisa de um limite monetário ou qualitativo; caso contrário, um veto sobre empréstimos se torna um veto sobre o aluguel de uma fotocopiadora. Além disso, o acordo precisa de um mecanismo para lidar com a recusa ou a falta de consentimento dentro de um prazo determinado, pois, em uma empresa com um investidor ativo e uma equipe fundadora atuante, uma lista de vetos sem um mecanismo de impasse gera paralisia em vez de controle.
O quadro e as instruções à direita
A legislação holandesa permite que os estatutos sociais confiram a uma classe específica de ações o direito de fazer uma indicação vinculativa para a nomeação de um diretor, sendo a assembleia geral responsável pela nomeação e destituição dos diretores. Quando um investidor deseja representação no conselho, esse direito deve constar dos estatutos sociais como um direito de classe, e não apenas no contrato, de modo que se mantenha mesmo com a alteração da composição acionária.
A legislação holandesa também permite que os estatutos confiram à assembleia geral, ou a outro órgão, o poder de dar instruções gerais ao conselho de administração sobre a política da empresa. O conselho deve seguir tais instruções, a menos que isso seja contrário aos interesses da empresa e de seus negócios. Essa ressalva não é negociável: um diretor que acata uma instrução de um acionista que prejudica a empresa permanece pessoalmente exposto, e um investidor que pressiona o conselho a tomar tal decisão pode ser responsabilizado por agir como um diretor de fato. A consequência prática é que os direitos de governança devem ser estruturados como direitos de consentimento sobre decisões específicas, em vez de como direcionamento cotidiano dos negócios.
Informações e relatórios
Normalmente, os investidores exigem relatórios de gestão mensais ou trimestrais, um orçamento anual submetido à aprovação antes do início do exercício financeiro, demonstrações financeiras anuais auditadas ou revisadas, uma tabela de capitalização atualizada e notificação imediata de eventos específicos, como a perda de um cliente importante, litígios, violação de dados ou a saída de um diretor. Esses direitos são de baixo custo e representam o primeiro aviso que um investidor recebe. Devem ser acompanhados da obrigação da empresa de apresentar suas demonstrações financeiras anuais à Câmara de Comércio dentro do prazo, visto que o atraso na apresentação acarreta consequências para os diretores em caso de insolvência.
Restrições de transferência e mecanismos de saída
De acordo com a legislação holandesa vigente, uma BV (Sociedade de Responsabilidade Limitada) não é obrigada a incluir uma cláusula de restrição de transferência em seus estatutos, mas quase todas as empresas de capital fechado desejam tê-la. O mecanismo holandês clássico é a cláusula de oferta: um acionista que deseje transferir suas ações deve primeiro oferecê-las aos demais acionistas, com um preço determinado por acordo ou, na falta deste, por especialistas independentes. Paralelamente, uma cláusula de aprovação exige que um órgão societário aprove o cessionário proposto. Ambas devem constar dos estatutos para terem efeito contra um comprador.
Sobreposto a isso, o acordo de participação contém os mecanismos já conhecidos da prática internacional. Uma cláusula de bloqueio impede que os fundadores vendam suas ações por um período definido. Um direito de preferência dá aos acionistas existentes a chance de igualar uma oferta de terceiros. Um direito de acompanhamento permite que os acionistas minoritários participem de uma venda realizada pela maioria, nos mesmos termos, protegendo-os de ficarem para trás com um novo e desconhecido acionista controlador. Um direito de arrasto permite que uma maioria definida exija que os minoritários vendam suas ações em uma oferta pela empresa inteira, o que a maioria dos compradores exige, pois desejam todas as ações.
As cláusulas de arrastamento (drag-along) merecem atenção especial, pois são as que apresentam maior probabilidade de serem objeto de litígios. O limite, as categorias de acionistas que podem exercê-las, a exigência de que os termos sejam idênticos para todos, os limites das garantias que um acionista arrastado pode ser obrigado a fornecer e o prazo de notificação precisam ser claramente definidos. Um arrastamento invocado com base em termos que tratam a minoria de forma menos favorável do que a maioria suscita contestações fundamentadas no padrão de razoabilidade e equidade que o direito societário holandês impõe aos acionistas uns em relação aos outros.
Proteções para investidores e seus custos para os fundadores
Além da governança, três proteções econômicas são recorrentes em todas as rodadas de investimento, e os fundadores devem modelar cada uma delas antes de concordar com qualquer uma.
Uma cláusula antidiluição ajusta a posição do investidor caso a empresa emita ações posteriormente a um preço por ação inferior ao pago pelo investidor. O ajuste total, que recalcula o preço do investimento anterior como se tivesse sido feito ao preço mais baixo, é severo e transfere quase todo o prejuízo de uma rodada de financiamento com avaliação reduzida para os fundadores. A média ponderada ampla, que leva em consideração o tamanho da nova emissão em relação ao capital existente, é o padrão de mercado e é muito mais fácil de administrar. Em uma estrutura holandesa, o ajuste geralmente é implementado por meio da emissão de ações adicionais a valor nominal, razão pela qual os estatutos precisam permitir isso e a posição de preferência precisa ter sido definida previamente.
A preferência de liquidação determina quem recebe primeiro em caso de venda ou liquidação. Uma preferência não participativa, equivalente a uma vez o investimento, permite ao investidor escolher entre receber seu dinheiro de volta e convertê-lo em ações ordinárias para participar dos lucros, mas não ambos, sendo o padrão mais favorável aos fundadores. Uma preferência participativa devolve ao investidor seu dinheiro e, em seguida, uma parte do que restar, o que reduz significativamente os lucros dos fundadores em avaliações de saída baixas e médias. Múltiplos acima de uma vez agravam o efeito. A única maneira confiável de entender uma preferência é modelar o pagamento em diversas avaliações de saída, incluindo aquelas abaixo da avaliação pós-investimento.
Os direitos de resgate ou de venda, que exigem que a empresa ou os fundadores comprem a participação do investidor após um determinado período, requerem um tratamento particularmente cuidadoso sob a lei holandesa, pois uma empresa só pode fazer distribuições ou adquirir suas próprias ações dentro dos limites legais, e o conselho de administração deve primeiro certificar-se de que a empresa ainda será capaz de pagar suas dívidas à medida que vencem. Um diretor que aprova uma distribuição sabendo que a empresa não pode continuar a pagar seus credores é pessoalmente responsável. Uma opção de venda que a empresa não pode honrar legalmente não tem valor algum para o investidor e é perigosa para os diretores.
Compromissos dos fundadores: aquisição de participação, desligamentos e restrições.
Um investidor está comprando tanto uma equipe quanto uma empresa, e o contrato vinculará os fundadores pessoalmente. O mecanismo usual é o de aquisição reversa de ações: os fundadores mantêm suas ações, mas a empresa ou os demais acionistas adquirem o direito de recomprar uma parte delas a um preço baixo caso um fundador se retire dentro de um período definido, com essa parte diminuindo ao longo do tempo, geralmente em três ou quatro anos, com uma redução abrupta no primeiro ano.
O preço da rescisão contratual normalmente depende do motivo. Um funcionário que se desliga da empresa por justa causa, por exemplo, alguém que sai por motivo de doença, falecimento ou acordo mútuo, tem sua indenização paga pelo valor justo ou por uma fórmula predefinida. Um funcionário que se desliga da empresa por justa causa, tipicamente alguém que pede demissão antecipadamente ou é demitido por justa causa, tem sua indenização paga pelo valor simbólico ou pelo custo de aquisição. As definições de desligamento justo e por justa causa são mais importantes do que quaisquer outras definições no documento e devem ser redigidas de forma concisa e simétrica; uma cláusula que considere toda saída, exceto por falecimento, como um desligamento por justa causa não será aplicada nesse espírito por um tribunal holandês, que avaliará sua razoabilidade e equidade.
Aos fundadores também são solicitados compromissos pessoais: um compromisso mínimo de tempo com o negócio, uma obrigação de não concorrência e não aliciamento durante o período de participação acionária e por um período posterior, a obrigação de ceder à empresa qualquer propriedade intelectual relevante para o seu negócio e confidencialidade. Quando o fundador também é um funcionário, as restrições no contrato de trabalho e as restrições na documentação dos acionistas devem ser lidas em conjunto, pois as regras de não concorrência no âmbito trabalhista são mais rigorosas do que as aplicáveis entre acionistas, e uma restrição que seja aplicável a um acionista pode não ser aplicável à mesma pessoa enquanto funcionário.
O conjunto de opções e a participação dos funcionários
Quase todas as rodadas de investimento exigem um pool de opções para funcionários atuais e futuros, e a posição desse pool no cálculo é uma negociação à parte. Um pool criado antes do investimento, a partir do capital existente, dilui apenas a participação dos fundadores; um pool criado posteriormente dilui a participação tanto dos fundadores quanto dos investidores. A diferença costuma ser superior a alguns pontos percentuais da avaliação da empresa, e é fácil de passar despercebida porque ambas as versões são descritas como tendo o mesmo tamanho de pool.
A forma como o pool é implementado também é importante sob a lei holandesa. A concessão de opções sobre ações de uma BV (Sociedade de Responsabilidade Limitada) implica que cada exercício exige uma escritura pública e transforma o titular em acionista com direitos estatutários, incluindo o direito de participar e se manifestar na assembleia geral. Por esse motivo, as empresas holandesas frequentemente emitem recibos de depósito por meio de uma fundação ou utilizam um esquema contratual, como direitos de valorização de ações, que paga em dinheiro na saída e não cria acionistas. Cada opção tem consequências diferentes para o controle, a administração e o tratamento tributário dos participantes, e a análise tributária deve ser confirmada com um consultor fiscal antes da adoção do esquema, e não após as primeiras concessões terem sido feitas.
Garantias, diligência prévia e responsabilidade
O investidor realizará a due diligence e, em seguida, solicitará à empresa, e frequentemente aos fundadores pessoalmente, que garantam a situação do negócio: titularidade das ações e dos ativos, exatidão das demonstrações contábeis, propriedade da propriedade intelectual, validade dos contratos principais, conformidade com as leis trabalhistas e de proteção de dados, ausência de litígios e passivos não divulgados e a precisão das informações fornecidas durante a investigação. Nosso guia de due diligence em transações holandesas descreve o que a investigação normalmente abrange.
Três pontos determinam o valor dessas garantias. O primeiro é a transparência: qualquer informação devidamente divulgada na sala de dados ou na carta de divulgação geralmente está excluída da garantia, portanto, a qualidade da transparência define onde o risco recai. O segundo é o regime de limitação, ou seja, o limite financeiro, o patamar abaixo do qual nenhuma reclamação pode ser feita, e os prazos para notificação de reclamações, que geralmente são mais curtos para garantias comerciais do que para garantias de titularidade e autoridade. O terceiro é o recurso: uma garantia dada por uma empresa que o investidor acabou de financiar tem valor limitado, pois uma reclamação contra ela reduz o valor das próprias ações do investidor. É por isso que garantias pessoais dos fundadores, um depósito em garantia ou uma compensação com uma parcela posterior são negociados em vez disso.
Caso uma garantia se revele falsa, o contrato deve estipular a solução cabível. A legislação holandesa também prevê soluções gerais, incluindo a anulação de um contrato celebrado em razão de erro induzido por informações incorretas, mas essas soluções são instrumentos pouco eficazes em um contexto de investimento, e a maioria dos contratos as exclui ou restringe em favor de um regime de indenização por perdas e danos contratuais. Essa exclusão geralmente é eficaz entre partes comerciais, mas não quando a informação foi fornecida de forma fraudulenta.
Etapas regulatórias antes do fechamento
Diversos fatores externos ao contrato podem atrasar ou impedir um investimento holandês, e cada um deles deve ser verificado na fase de minuta do termo de compromisso, em vez de na semana anterior à assinatura.
A emissão ou transferência de ações em uma BV exige uma escritura notarial holandesa, portanto, um tabelião deve ser instruído e ter tempo para realizar suas próprias verificações de identidade e origem dos fundos. Alterações na titularidade efetiva devem ser registradas no registro de titularidade efetiva holandês, e os registros da empresa na Câmara de Comércio devem ser atualizados. Quando a empresa possui um conselho de trabalhadores, a decisão de transferir o controle do negócio ou de parte dele gera o direito de consulta, e essa consulta deve ser solicitada em um momento em que ainda possa influenciar a decisão; ignorar esse requisito pode levar à suspensão da decisão.
Concentrações acima dos limites legais de faturamento devem ser comunicadas à Autoridade Holandesa para Consumidores e Mercados antes da conclusão da transação, e a conclusão sem essa comunicação constitui uma infração. Além disso, desde a entrada em vigor da lei holandesa de triagem de segurança para investimentos, fusões e aquisições em 1º de junho de 2023, as aquisições de controle ou, no caso de tecnologias sensíveis, de influência significativa em empresas que atuam como fornecedoras de serviços essenciais ou em tecnologias sensíveis devem ser comunicadas ao Escritório de Triagem de Investimentos e não podem ser concluídas antes da aprovação. Investidores nos setores de defesa, semicondutores, computação quântica, energia, portos e setores relacionados devem considerar essa exigência válida até que sejam informados do contrário.
A estruturação tributária está fora do escopo do trabalho jurídico e, portanto, não é abordada neste artigo. O sistema tributário corporativo holandês prevê uma isenção de participação para participações acionárias qualificadas, e a sua disponibilidade, o tratamento do ágio na emissão de ações, empréstimos conversíveis, planos de opções para funcionários e qualquer imposto retido na fonte sobre distribuições dependem de fatos e de regras que mudam anualmente. Law & More Não oferecemos consultoria tributária: trabalhamos em conjunto com seu consultor tributário e recomendamos que a situação tributária seja confirmada antes da definição da estrutura, pois alterá-la posteriormente é dispendioso.
Quando os acionistas entram em conflito
Por mais bem redigido que seja, um acordo de participação não pode impedir um desentendimento entre acionistas. A legislação holandesa prevê duas vias legais, além do que o contrato estipula, e ambas foram alteradas recentemente.
O procedimento legal de resolução de litígios permite que um acionista obrigue outro a transferir ações, caso este prejudique os interesses da empresa, ou que exija que os demais assumam as suas próprias ações, caso a empresa esteja sendo prejudicada pela conduta dos seus colegas acionistas. Desde 1 de janeiro de 2025, o regime reformado está em vigor: o procedimento é realizado por meio de requerimento, em vez de intimação judicial, pela Câmara Empresarial da Amsterdam O Tribunal de Apelação é exclusivamente competente em primeira e única instância factual, e o antigo requisito de que o requerente possuísse uma qualificação específica para apresentar uma ação de expulsão foi abolido. O resultado é um processo significativamente mais rápido do que o anterior.
Paralelamente, existe o procedimento de inquérito, no qual a Câmara Empresarial pode ordenar uma investigação sobre a política e os negócios de uma empresa quando houver razões bem fundamentadas para duvidar da boa gestão, podendo impor medidas provisórias imediatas, como a suspensão de um administrador, a nomeação de um administrador independente ou a transferência de ações para um custodiante. É o instrumento mais poderoso no contencioso societário holandês e é frequentemente utilizado por acionistas minoritários exatamente na situação que um acordo de participação visa evitar. O acesso depende do cumprimento de um limite legal, que os estatutos ou o acordo podem reduzir, mas não aumentar.
Como essas vias existem, o mecanismo contratual de resolução de disputas deve ser concebido para funcionar em conjunto com elas, e não contra elas. Uma cláusula de impasse com escalonamento para indivíduos nomeados, um período de reflexão definido, mediação e, somente então, um mecanismo de recompra com um procedimento de avaliação, resolve a maioria das divergências antes que qualquer via legal seja necessária. Nossos guias sobre as opções em uma disputa societária e sobre a resolução de disputas comerciais na Holanda descrevem a sequência prática.
Negociação e redação: onde os negócios dão errado
A preparação influencia o resultado mais do que a habilidade de negociação. Os fundadores devem ter a estrutura corporativa em ordem antes que o investidor a analise: um registro de acionistas limpo, cessões de propriedade intelectual assinadas por todos os fundadores, contratados e agências envolvidos, contratos de trabalho existentes e assinados, uma tabela de capitalização conciliada e demonstrações financeiras anuais arquivadas. Grande parte do que os fundadores cedem em negociações ocorre porque um problema surgiu durante a due diligence e poderia ter sido resolvido meses antes.
As falhas recorrentes na redação são consistentes em todas as transações. Termos indefinidos que envolvem valores monetários, como receita, lucro líquido, saída, rodada de financiamento qualificada ou valor justo de mercado. Questões reservadas sem limites e sem via de resolução de impasses. Cláusulas antidiluição e de preferência em caso de liquidação que nunca foram modeladas para uma gama de valores de saída. Definições unilaterais de saída. Uma cláusula de arrastamento sem proteção correspondente para a parte arrastada. Acordos que contradizem os estatutos sociais. E disposições que pressupõem um enquadramento de direito consuetudinário, como o recurso a medidas ou formas de garantia que a lei holandesa não reconhece da mesma forma.
Corrija esses problemas definindo cada termo que determina um pagamento, modelando os aspectos econômicos antes da assinatura, em vez de depois, e fazendo com que os artigos e o contrato sejam redigidos em conjunto por pessoas que leiam ambos. O documento deve funcionar como um conjunto de regras que as partes podem seguir por cinco anos, e não como uma arma para a primeira discussão.
Perguntas frequentes
Qual a diferença entre um acordo de participação e um acordo de acionistas?
Um contrato de participação rege um investimento específico: o que o investidor subscreve, em que condições, com que garantias e com que direitos associados às suas ações. Um acordo de acionistas rege a relação contínua entre todos os acionistas, independentemente de quando ingressaram. Na prática, os dois são frequentemente combinados em um único documento para uma rodada de investimento com um único investidor e separados quando uma empresa passa a ter vários investidores de diferentes rodadas, momento em que um acordo de acionistas alterado e reformulado substitui os acordos individuais.
Um acordo de participação pode ser alterado posteriormente?
Sim, mas, em princípio, um contrato só pode ser alterado com o consentimento de todas as partes, a menos que contenha uma cláusula de alteração própria que especifique uma maioria menor. A maioria dos contratos contém essa cláusula, e vale a pena negociá-la: um contrato que exige unanimidade para ser alterado torna-se inviável quando há dez acionistas. Quando a alteração também afeta o estatuto social, são necessários um registro notarial e uma ata da assembleia geral.
O contrato de participação precisa ser autenticado em cartório?
O próprio contrato não exige escritura pública. O que exige escritura pública é a emissão ou transferência das ações: para uma BV holandesa, as ações só podem ser emitidas ou transferidas por meio de uma escritura lavrada perante um tabelião holandês, e a empresa deve reconhecer a transferência ou ser parte da escritura. Alterações nos estatutos sociais também exigem escritura pública. Inclua os custos do tabelião no seu orçamento e contrate um com antecedência, pois a identificação e a verificação da origem dos fundos demandam tempo, principalmente quando o investidor é uma entidade estrangeira.
O que acontece se um acionista violar o acordo?
As outras partes podem exigir o cumprimento das obrigações e indenizações, e a maioria dos contratos prevê uma penalidade contratual para as obrigações principais, pois comprovar o prejuízo é difícil. Quando a violação consiste na transferência de ações em descumprimento de uma restrição à transferência, o resultado depende de onde a restrição se encontra: uma restrição nos estatutos pode invalidar a transferência, enquanto uma que existe apenas no contrato geralmente mantém a transferência válida e dá direito a indenização por perdas e danos. Essa diferença é o principal argumento para incluir as restrições estruturais nos estatutos.
Elaborar o acordo corretamente
Law & More Assessora fundadores, empresas e investidores na Holanda em toda a documentação necessária para uma rodada de investimento: o termo de compromisso, o acordo de participaçãoO acordo de acionistas, as alterações aos estatutos sociais, a documentação do empréstimo conversível e o plano de participação dos funcionários, juntamente com as disputas que surgem quando uma relação acionária se rompe. Contratar um advogado de negócios Negociar antes da assinatura do memorando de entendimento é consideravelmente mais barato do que renegociar uma estrutura que já foi acordada em princípio.
Se você está captando recursos ou investindo em uma empresa holandesa, nossos advogados analisarão a documentação e apresentarão as opções disponíveis. Descreva sua situação para nós . Informaremos as opções em até um dia útil. Os tipos de contrato relacionados são abordados em nossos guias sobre contrato de franquia , contrato de serviços de TI e contratos comerciais internacionais.
